钢构行业必看：钢铁市场回暖，政策收紧下如何稳赚？

1. 钢铁市场回顾

2. 政策回顾：能耗产能双约束，稳步整合出清。

3. 后市展望：控总量扩需求，行业转型在即。

核心观点

钢铁市场回顾, 就业绩而言, 重点统计企业营收呈现增长态势, 资金状况维持良好状态。在一季度区间, 重点统计钢铁企业累计营业收入达14895亿元, 与去年同期相比较增长幅度为1.2%。营业成本为14062亿元, 同比增长幅度是1.5%。利润总额为。3月末的时候, 重点统计钢铁企业资产负债率是610%；和同业市场比较下降了1.88个百分点, 应收账款相比较降低了0.5%, 资金状况持续保持良好态势。以环比状态衡量, 行业整体所呈现的利润态势处于改善情形, 在细分板块范畴内, 盈利呈现出分化且显著的状况, 其中特钢板块所具备的盈利韧性较为引人注目。就 SW 钢铁板块而言, 在 26Q1 这个阶段, 总共达成了归母净利润为 17.60 亿元的数值表现, 相较于 25Q4, 这种环比形势达成了扭亏的结果。若进行细分查看, SW 特钢Ⅱ所展现出的盈利表现最为优异, 此情形下的净利润达到了 20.61 亿元, 它成为了板块利润的主要来源基础。

政策方面的回顾情况是, 存在能耗以及产能这两个方面的双重约束, 在这种状况下稳步地进行整合从而实现出清的结果。从年初开始以来, 行业的监管呈现出持续变得更加严格的态势, 政策相应地如雨似的密集出台, 以此这般来推动钢铁产业朝着减少产量提升质量, 达成绿色方面的升级优化, 加快推进整合的方向发展。在4月11日这个时间节点, 中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》, 此意见中明确指出要大力去推进重点领域在节能降碳方面的工作, 同时强化工业领域的节能降碳工作。5月18日, 工信部把《钢铁行业产能置换实施办法》印发了, 产能置换要求有了进一步更加严格的情况, 差异化政策引导变得更加突出了, 监督管理要求被强化了, 这是推进钢铁行业供给侧结构性改革的措施, 是巩固提升去产能成果的措施, 是防范“内卷式”竞争的重要举措。

关于后市的展望是这样: 要控制总量, 还要扩大需求, 行业即将面临转型。“十五五”期间, 是我国钢铁工业实现提质增效、进行转型升级的关键时期阶段, 同时也是行业去夯实全球竞争优势、构建起自主可控、高质高效的现代化产业体系的战略窗口期。后续行业的发展, 将会围绕控制总量、扩大需求、推动转型这三大主线来稳步推进: 在供给端, 要持续强化产能与产量的管控, 整治行业内低价无序竞争的状况。新版产能治理机制会在现有粗钢产量调控的基础上, 加快落地。它要依托市场化、法治化手段, 严控新增产能、去淘汰落后低效产能, 进而逐步梳理顺当行业供给格局。需求端把推广钢结构应用当作核心要点, 持续去发掘钢材消费的增长数量。开拓全新的市场和新的用途, 推进钢铁以及配套材料进行递进式升级, 促使全产业链协同创新前行。解决热轧H型钢、耐候钢、高强钢在钢结构建筑领域存在的应用阻碍问题, 去推广高性能钢材。关注新能源、城市更新等重点领域的需求倾向于这种需求, 推动钢结构实现规模化使用。在行业转型这一层面, 会全方位地开展三样改造工程, 有提质创品方面的, 还有能碳提效方面的, 以及数智转型方面的, 朝着高端化方向升级, 朝着绿色化方向升级, 朝着智能化方向升级。

风险提示

供给侧收缩层面存在着达不到预期的那种风险性，下游地产基建等相关方面存有需求未达预期的风险性, 铁矿石、煤炭等这些原料价格有着不确定性的风险性, 国内外政策方面存在不确定性的风险性等。

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以下内容源自, 中国银河证券, 于2026年5月29日发布的, 名为《【银河钢铁】行业动态报告_控总量拓需求, 把握行业转型机遇》的研究报告。

分析师：赵良毕

评级体系：

评级标准是, 报告发布日后的6到12个月, 行业指数（或者公司股价）相对市场的表现。当中, A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场, 协议转让标的以三板成指为基准, 做市转让标的以三板做市指数为基准；北交所市场以北证50指数为基准；香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

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