近期结构钢市场回暖，4月走势受供需成本宏观多因素影响

近来，处于市场中的结构钢，呈现出一种温和的回暖场面。到上周末为止，45#钢50mm的月均价为3583.77元每吨，此价格与上月相比，出现了上升，幅度是1.01%；其周均价是3608.76元每吨，这一价格基本契合早先的预期。市场里的供需状况出现了收紧的趋势，前半周时成交比较活跃，后半周价格有了松动。供应方面，华东地区检修的预期有所增多，然而北方新增产能进行了释放；需求方面，下游订单开始恢复，不过利润承受着压力，主要是根据需求来采购。在宏观层面，房地产出现了回暖的情况，机械工业的态势也趋向于良好，这两者形成了支撑，原料成本有了微小的增加，但是利润一直维持在理想的水平。整体看，钢市惯性下跌思维正被打破。

3月，结构钢市场结束于温和上涨状态。在这期间，价格重心呈现出稳步向上移动的态势。这一态势基本上达成了前期所做出的“均价变动不大”的预先判断。步入4月之后，市场即将迎来传统旺季中间阶段的考验。在成本支撑与宏观预期相互交织的这样一种背景状况之下，4月结构钢市场将会怎样进行演绎呢？针对此本文将会从供需，成本，宏观等多个维度来开展分析。

市场回顾：温和上涨，预期兑现

3月，国内结构钢市场重心，稳步向上移动。月末那一周，价格环比，微微上涨了0.25%，和前期“均价变动不大”的判断，基本相吻合。市场运行，呈现出阶段性特征：上半周成交，放量，下游补库，积极；后半周价格，松动，成交，转弱。规格分化，明显，小规格资源，泛滥，可以议价出货，中大棒则相对短缺、价格坚挺，部分钢厂惜售情绪，较浓。铬钼等合金品种，表现强势，高品质钢接单良好，显示下游对高端材种需求韧性。

供应端：区域分化，总体高位

供应方面展现出一种格局，那就是华东地区呈现减少态势，而北方地区呈现增加态势。在4月的时候，华东地区计划进行检修的企业数量变多了，其中涉及到中天、南钢、巨能等企业，而且淮钢也存在检修的预期。然而近期，北方地区新增了3条轧线并投入生产，区域的增量对华东地区的减量起到了对冲的作用。依据卓创资讯监测发现，本月结构钢生产企业开工负荷的均值为85.46%，与环比相较下降了2.26个百分点，不过同比依然高出6.43个百分点。3月预估产量为372.55万吨，环比增长了6.24%，供应的基础依旧是充裕的。

有关库存的状况，钢铁厂接收订单的情形颇为不错，一部分企业的订单已经安排到了四月中旬下旬，工厂仓库的压力不算大。检修导致的损失数量在本月为二十七点二三万吨，与上一个月相比增加了三点零三万吨，对短期内的供应构成了一定程度的调节。

需求端：复苏延续，后劲待察

当前，下游需求正以稳步态势恢复，然而其持续性仍存在疑问，3月时机械工业订单呈现出较好表现，在设备制造领域当中，对于钢结构件以及机架的需求十分旺盛，再加以“产业基础再造”以及重大技术装备攻关政策的推进，中高端结构钢在工业母机、农机等领域的应用有希望得以增加，制造业以及房地产的预期正转向温暖，可是优钢在4月的需求或许难以超过3月。

采购行为方面，价格出现上涨之后，下游利润被压缩，客户转而朝着按需采购的方向转变，部分订单因为原料涨价已经出现亏损情况，补库趋向谨慎。大规格产品由于资源偏紧价格挺住不跌，然而小规格产品议价空间比较大，这反映出结构性需求存在差异。

原料与宏观：成本有托，情绪偏多

原料端方面，铁矿石先是上涨随后下跌，其预期变成震荡状态；焦炭在本周或许会落实首轮提涨动作，然而其持续性较为有限。成本端对于结构钢的支撑微微增加，当前中小企业的利润大约是每吨258元，维持在理想的水平。

就宏观因素而言，整体是偏向利多态势的。在国际方面，贝莱德CEO作出的，关于油价“40或150美元”这样极为极端的预判，引发了广泛关注，当下市场正在交易伊朗原油回归的逻辑，油价朝着低位状态靠拢，这种情况下需要警惕极端状况对于大宗商品所造成的冲击。在国内方面，一线城市房地产刚需得以释放，市场呈现出回暖的迹象，再加上前两个月机械工业开局态势良好，这对结构钢需求预期起到了提振作用。经合组织预计2026年全球经济增速为2.9%，外部环境总体处于平稳状态。从政策方面来看，货币呈现适度宽松的态势，财政保持积极的状态，二者协同配合，并且工具箱十分丰富，资本市场的信心有希望得到修复。

后市展望：震荡为主，幅度有限

展望4月，结构钢市场呢大概率会延续那种窄幅震荡的态势。等到上半月的时候，在需求凭借惯性释放以及成本起到支撑作用的情况下，价格它依然还有往上涨的空间；到了下半月，随着华东那边检修结束，再加上北方有新增产能释放出来，供应压力就显现出来了，而与此同时下游补库的节奏放缓，价格或许就又会有小幅回调的情况。从中期来看，未来的三个月会呈现出那种“先降后涨、窄幅波动”的格局呢：5月的时候需求切换到淡季，供应保持在高位，均价可能会下探到3555元/吨；6月伴随着年中检修的预期以及库存的消化，市场有希望迎来修复性的反弹，均价回升到3580元/吨附近。

总体来讲，当下结构钢基本面压力处于可控制状态，市场那种惯性的看跌思维正逐渐发生转变，然而大幅的涨跌都欠缺驱动因素。建议留意华东钢厂检修兑现的状况，下游订单跟进的节奏以及国际油价格等宏观方面的变量，短期内操作要以稳作为主，去把握阶段性的机会。